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Um par de métricas de mercado bem conhecidas têm acionado sinais de alerta de que as ações podem estar muito sobrevalorizadas. Enquanto isso, um conflito em andamento com o Irã, um consumidor já pressionado e o potencial de taxas de juros mais altas todos poderiam adicionar lenha a uma situação potencialmente explosiva.
Uma das métricas mais alarmantes de que o mercado pode estar sobrevalorizado é que a razão cíclica ajustada preço-lucro (CAPE) do S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) fechou acima de 40 por três meses seguidos. Esta métrica foi desenvolvida pelo economista Robert Shiller para suavizar a ciclicidade dos lucros e é baseada em uma média de 10 anos de lucros ajustados pela inflação. A última vez que a razão CAPE ficou acima de 40 por um período prolongado foi logo antes da bolha dot-com estourar. Uma leitura de 40 é mais do que o dobro da média histórica da métrica, de aproximadamente 17, e cerca de 50% superior à média histórica de 20 anos.
Perdeu a Nvidia em 2009? Este Sinal Raro Está Acionando Novamente. Em 2009, um sinal "Double Down" acionou para uma fabricante de chips pouco conhecida chamada Nvidia. Pela primeira vez em anos, o mesmo sinal "Total Conviction" está acionando para uma empresa com 1/100 do tamanho da Nvidia. Continuar »
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Ao mesmo tempo, uma das métricas de avaliação de mercado favoritas do lendário investidor Warren Buffett também está sinalizando que as ações estão extremamente sobrevalorizadas. Apelidado de indicador Buffett, essa métrica soma o valor total do mercado de ações dos EUA e divide-o pelo produto interno bruto (PI). Este termômetro do mercado está atualmente em cerca de 240%, que é o dobro dos 120% onde Buffett considera as ações sobrevalorizadas.
Uma queda do mercado está por vir?
Agora, apenas porque essas duas métricas indicam que o mercado está extremamente sobrevalorizado, isso não significa que uma queda do mercado esteja iminente. Primeiro, a composição do mercado é muito diferente do passado. A tecnologia responde por mais de um terço dos componentes do S&P 500, e essa porcentagem provavelmente é subestimada, dado que algumas empresas, incluindo Amazon e Tesla, são classificadas em outros setores. Hoje, o S&P 500 é dominado pelas principais empresas de tecnologia com negócios duráveis que geram uma fortuna de fluxo de caixa operacional e tendem a ser muito menos cíclicas do que muitas outras indústrias.
Ao mesmo tempo, o advento da inteligência artificial (IA) e o acentuamento da curva tecnológica são dois fatores que tornam este mercado diferente de qualquer um no passado. Os grandes gigantes da tecnologia liderando a carga de infraestrutura de IA estão vendo retornos fortes e rápidos em seus investimentos em IA, com a Amazon observando que ela se equilibra financeiramente dentro de dois a três anos enquanto firma contratos de cinco anos e chips tendendo a ter vida útil de seis anos. No entanto, a IA está ajudando empresas de diversos setores a reduzir custos e se tornarem mais eficientes. A curva tecnológica também se tornou mais íngreme, com novas descobertas acontecendo muito mais rapidamente do que no passado.
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